Китайский производитель памяти CXMT Corp. на следующей неделе запускает финальный этап IPO на Шанхайской бирже. Компания рассчитывает собрать не менее $4,3 млрд - и это будет крупнейшее размещение в материковом Китае за три года. Момент выбран не случайно: мировой рынок DRAM перегрет, спрос на чипы для ИИ-инфраструктуры бьёт рекорды, а Пекин форсирует технологическую независимость.
Четвёртый игрок рынка памяти выходит на биржу
CXMT базируется в Хэфэе - провинциальном городе, который за последнее десятилетие превратился в один из центров китайской полупроводниковой отрасли. Компания конкурирует с Samsung, SK Hynix и Micron и занимает четвёртое место в мире по производству DRAM. Этот тип памяти - основа для серверов, смартфонов и вычислительных кластеров под задачи искусственного интеллекта.
На продажу выставляется 6,688 млрд акций. Половина зарезервирована для якорных инвесторов, ещё около 10% достанется розничным участникам через лотерею. Если будет задействован опцион доразмещения, объём предложения вырастет до 7,69 млрд бумаг - примерно 11,3% от всего акционерного капитала. При таком сценарии привлечённая сумма перевалит за $5 млрд, вплотную приблизившись к IPO Cnooc в 2022 году.
Листинг пройдёт на STAR Market - технологическом сегменте Шанхайской биржи, ориентированном на высокотехнологичные компании с господдержкой. Формирование книги заявок намечено на середину июля, цена размещения будет объявлена перед стартом подписки.
Рекордная скорость и политический контекст
Примечательна скорость процесса. От подачи заявки до одобрения регулятора прошло чуть больше семи месяцев - CXMT воспользовалась новым механизмом ускоренного рассмотрения для разработчиков критически важных технологий. Следом через аналогичную процедуру прошла Unitree Robotics, известная своими роботами-гуманоидами. Сигнал очевиден: Пекин расчищает дорогу стратегическим активам.
Отдельную остроту добавляет история с Apple. Компания обращалась к властям США с просьбой разрешить закупку чипов у CXMT, несмотря на то что производитель внесён в оборонный чёрный список Пентагона. Этот эпизод наглядно показывает, насколько болезненным стал дефицит памяти для крупнейших технологических корпораций - и одновременно служит косвенной рекламой продукции хэфэйской компании.
Что получит инвестор и зачем это важно рынку
Привлечённые средства CXMT направит на расширение производства кремниевых пластин и модернизацию технологий DRAM. Это напрямую влияет на конкурентоспособность: корейские и американские лидеры отрасли сохраняют преимущество в передовых узлах, и без инвестиций разрыв не сократить.
Интерес к бумагам производителей памяти сейчас глобальный. Недавнее размещение SK Hynix в США было переподписано более чем в семь раз - в нём участвовали крупнейшие суверенные фонды и глобальные управляющие компании. Для CXMT это хороший сигнал: аппетит к сектору есть.
- Объём IPO: от $4,3 млрд, до $5+ млрд при доразмещении
- Площадка: STAR Market Шанхайской биржи
- Акций в обращении: до 7,69 млрд (11,3% капитала)
- Организаторы: CICC, CSC Financial, Guotai Haitong, Huatai Securities
- Срок от заявки до одобрения: чуть более 7 месяцев
IPO CXMT - это не просто корпоративное событие. Это проверка того, насколько инвесторы готовы ставить на китайский полупроводниковый суверенитет в условиях геополитической турбулентности. Пекин явно заинтересован в успешном результате.